Aktiviteten på de europæiske markeder for erhvervsejendomme har fortsat været afdæmpet i 1. kvartal 2024, da håbet om massive rentenedsættelser er forsvundet, og investorerne holder sig på sidelinjen. Alligevel peger en jævn strøm af mindre handler og endda nogle store transaktioner på, at markedet stadig har appetit på mere. Det viser Colliers’ seneste analyse (1. kvartal 2024) af investeringsmarkederne i Europa, Capital Markets Snapshot for EMEA.
I 1. kvartal var der relativt godt gang i investeringerne i bolig- samt industri- og logistiksektoren, da efterspørgslen generelt var større end udbuddet på store markeder som Frankrig og Storbritannien, og der kun kom få nye ejendomme på markedet. I Danmark har Colliers bistået med salget af en portefølje på 14 light industrial og lagerejendomme i Storkøbenhavn, mens Colliers i Belgien har formidlet en sale-leaseback (med en kort lejekontrakt) af Hoogveld 50A, et vigtigt logistikknudepunkt i Dendermonde. Aktiviteten har stort set været begrænset til transaktioner under 100 millioner euro, med et mærkbart fald i både udbud og potentielle købere, efterhånden som handlerne bliver større.
Hotelbranchen har også vist sig som regionens klare vinder, da et opsving i antallet af besøgende, belægningsprocenter og rentabilitet vækker investorernes interesse for hotelaktiver i feriedestinationer som Spanien og Italien. Dette fortsætter tendensen fra 2023, hvor Spanien oplevede det næsthøjeste årlige investeringsniveau i hoteller nogensinde på næsten 4,3 milliarder euro, drevet af investorer fra Asien og Mellemøsten. Ejendomme i Europas store forretningsknudepunkter som Paris og London tiltrækker sig også interesse.
"Det positive ved pandemien set fra hotelbranchens perspektiv var driftseffektiviteten, og det er begyndt at slå igennem i hotellernes resultater", siger Luke Dawson, Head of Global and EMEA Capital Markets hos Colliers.
"Investorer ser på sektoren som et overbevisende vækstområde over de næste par år baseret på de underliggende markedsbetingelser, og vi er overbeviste om, at hotelmarkedet vil fortsætte med at udvide sin markedsandel i forhold til den samlede transaktionsvolumen".
Selv om markedet for kontorejendomme fortsat er præget af lav aktivitet, blev der gennemført nogle store transaktioner i løbet af 1. kvartal. Heriblandt salg af den ikoniske bygning Stortorvet 7 i det centrale Oslo for over 222 millioner euro, hvilket eksperter ser som et signal om, at der er mere på vej.
"Markedet vil blive testet af flere store salg af core kontorejendomme i anden halvdel af året, hvilket vil blive set som en vigtig markør for, hvor markedet og priserne befinder sig", fortsætter Luke Dawson.
En anden tendens, der dominerer det europæiske marked, er et stadig mere konkurrencepræget miljø for kapitalrejsning, da mange forskellige grupper forsøger at rejse midler eller rekapitalisere, mens der stadig er langt mellem de potentielle kapitaludbydere.
Denne fundamentale ubalance presser flere udviklere, investerings- og fondsforvaltere til at udforske joint ventures og andre nye strukturer for at opfylde finansieringsbehovet. "Hvis man ser på det seneste årti, er kompleksiteten i aftalestrukturerne på de europæiske kapitalmarkeder nok den højeste nogensinde", konkluderer Luke Dawson.
Det er også en af faktorerne bag den stigende betydning af private equity på nogle markeder. Colliers data viser, at private equity tegner sig for en fjerdedel af de handler, der i øjeblikket bydes på i London, da virksomhederne drager fordel af den relative mangel på konkurrence og lavere prisforventninger.
En analyse af aktuelle budafgivelser indikerer, at private equity kilder står for omtrent 421 millioner engelske pund (494 millioner euro) kapital, der er klar til at blive brugt på hele London-markedet, hvilket tyder på en opsparet appetit og at privat kapital fremover vil spille en større rolle i markedet for investeringsejendomme.